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威尼斯:美国IPO市场生态渐变

时间:2020/2/6 14:43:09   作者:   来源:   阅读:0   评论:0
内容摘要:美国资本市场具有产品丰富、监管完善、透明度高的优势,但由于市场结构的变化,美国首次公开发行市场经历了上市公司长期短缺的局面。为了解决电子交易市场的兴起所带来的问题,美国证券交易委员会于1998年出台了针对另类交易系统的监管措施,这成为美国首次公开募股市场的一个重要转折点。数据显示...
    美国资本市场具有产品丰富、监管完善、透明度高的优势,但由于市场结构的变化,美国首次公开发行市场经历了上市公司长期短缺的局面。

为了解决电子交易市场的兴起所带来的问题,美国证券交易委员会于1998年出台了针对另类交易系统的监管措施,这成为美国首次公开募股市场的一个重要转折点。数据显示,在对另类交易系统采取监管措施之前,融资金额不到5000万美元的小规模首次公开募股(IPO)占美国IPO市场的60%以上,但在随后的两年里迅速降至20%左右,此后这一比例基本保持不变。

由于上市成本高以及美国企业面临的监管风险,大量企业选择在债务融资成本长期处于低位时退出市场或回购股票。从1997年到2010年,美国上市公司的数量下降了42%。

美国纳斯达克(Nasdaq)前副董事长、威尔德公司(Wilder Company)董事长兼首席执行官大卫·威尔德(David Wilder)几天前表示,1995年美国上市公司数量达到近9000家。自那以后,这一数字逐年下降,近年来一直保持在5000人左右。他认为,美国上市公司的数量应该超过13,000家,市场结构的变化导致美国首次公开募股市场错失良机。

怀尔德认为,在电子交易环境下,市场竞争越来越激烈,中介机构无法从小企业IPO中获得足够的激励,而且小企业的研发和推广兴趣不高,因此美国股票市场的IPO数量,尤其是小企业IPO,明显减少。在此过程中,大量小型券商也因为无法获得足够的中介费用而倒闭。

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