一肖一碼期期中一:10月份经济数据四个“异常”的背后

    10月份工业增加值同比实际增长4.7%，前值为5.8%。1-10月份累计增速为5.6%，前值为5.6%。分析工业增加值需结合季度数据来看，三季度工业增加值增速在4.8%左右，大幅低于二季度的5.5%以及一季度的6.5%，与GDP二季度、三季度的快速回落相一致。10月份4.7%的同比虽大幅低于前值5.8%，但与三季度整体仍较为相近。结合需求状况、库存状况，笔者判断经济回落趋缓，四季度或持平于6%的增速。

  房地产施工“异常”的背后

  是前期拿地的高增长

  10月份地产投资同比实际增长为8.8%，前值为10.5%。1-10月份累计增速为10.3%，低于前值10.5%。

  从开发端看，施工面积增速明显上行。 10月份施工面积同比实际增长为 20.2%，大幅好于前值 7.6%。1-10月份施工面积累计同比增长为9%，好于前值8.7%。拆分来看，10月份施工当月增速大幅上行来自新开工同比大幅上行，而新开工走高的背后是6个月前的拿地面积同比高增长。10月份新增施工面积2.06亿平方米，其中新开工贡献1.99亿平方米。新开工当月同比增长23%，大幅好于前值7%。新开工与6个月之前百城土地供应面积（去掉工业用地）之比看，10月份比值为5.31。自2016年以来，这一比值中枢基本在6附近。因而，10月份新开工同比大幅走高的异常背后实际并无异常。